يشرح رجل الأعمال جاستن صن كيف يمكن لعملة مستقرة خوارزمية أن تنجح مع إنكار الشائعات بأنه كان وراء فك ارتباط UST الفاشلة الخاصة بـ Terra
لم يتوقع جاستن صن أن تنهار عملة Terra المستقرة التي تبلغ تكلفتها 19 مليار دولار بعد أقل من أسبوع واحد من إطلاق عملته المستقرة الخوارزمية USDD.
في أواخر أبريل ، أعلن جاستن صن أن البلوكشين blockchain الذي أسسه “Tron” سوف ينشئ عملة مستقرة حسابية خاصة بها وهي USDD وقد أثار المشروع المثير للجدل انتقادات لشبهه بـ Terra stablecoin UST ، والذي كان حتى الأسبوع الماضي أكبر عملة مستقرة لامركزية من حيث القيمة السوقية.
في لحظة شبيهة بلحظة Lehman Brothers لأسواق العملات المشفرة فقدت UST ارتباطها بالدولار يوم الثلاثاء مما أدى إلى حدوث دوامة موت مؤلمة قضت على نظام Terra البيئي الذي تبلغ تكلفته 30 مليار دولار بما في ذلك رموز LUNA التي كانت بيضاء اللون.
أدت موجة الخوف الشديد بين المتداولين إلى انخفاضات حادة في جميع العملات المشفرة ويبدو أن العدوى قد انتشرت لفترة وجيزة إلى العملات المستقرة الأخرى بما في ذلك عملة Tether’s USDT ونظام Waves blockchain البيئي neutrino USD ، أو USDN.
لكن جاستن صن متفائل حيث قال: “ما زلت أؤمن بالعملات المستقرة الخوارزمية وقال لـ CoinDesk في مقابلة على تطبيق Zoom ، والتي تم تحديد موعدها قبل ظهور أي من اضطرابات السوق ، وفقًا للورقة البيضاء الخاصة بها ستحافظ عملة جاستن صن المستقرة على ربطها من خلال عملية سك / حرق من شأنها تحويل USDD واحد إلى دولار واحد من TRX ، وهو الرمز الأصلي لـ Tron blockchain على العكس من ذلك يمكن حرق دولار واحد من TRX لسك USDD واحد.
اعتبارًا من صباح يوم السبت الماضي بلغت القيمة السوقية لـ USDD الى 270 مليون دولار وهذا وفقًا لبيانات من CoinMarketCap ، يعد هذا جزء بسيط من القيمة السوقية UST قبل انهيار في الأسبوع الماضي وتمثل في الوقت الحالي تهديدًا ضئيلًا للعملات المستقرة المدعومة بالأصول USDT (77 مليار دولار) و USDC (51 مليار دولار) ، ولا على العملة المستقرة للتمويل اللامركزي الرائد حاليًا ، DAI (6.4 مليار دولار).
في الوقت الحالي تصل عائدات USDD staking من Tron إلى 40٪ ، أي حوالي ضعف العائد البالغ 20٪ الذي يوفره بروتوكول Terra’s Anchor Protocol.
على الرغم من انهيار UST الأسبوع الماضي إلا أن جاستن صن واثق من أن برنامج العملة المستقرة USDD المستندة على ترون ستثبت نجاحها في النهاية.
تحدث رجل الأعمال جاستن صن (وسفير غرينادا لدى منظمة التجارة العالمية) مع CoinDesk حول كيفية اختلاف USDD عن UST ، وخزينة Tron DAO التي تبلغ قيمتها 10 مليار دولار والتي يخطط لبنائها ، وسوق العملة المشفرة الهابطة.
CoinDesk: كيف حصلت على فكرة إطلاق هذه العملة المستقرة اللامركزية؟ يصفها العديد من النقاد بأنها نسخة من LUNA / UST.
أولاً ، أريد أن أتحدث قليلاً عن العملات المستقرة الخوارزمية فأعتقد أنهم مهمون جدًا لصناعتنا والعملات المستقرة اليوم مركزية للغاية وكل ذلك مضمون مما يعني أنهم جميعًا بحاجة إلى بنك وخدمات مصرفية حقيقية ونحن نسمي العملات المشفرة بالعالم اللامركزي ، ولكن اليوم العملات المستقرة هي الجزء الأكثر مركزية فقد أردنا تصميم خوارزمية للتأكد من أن العملات المستقرة يمكن أن تظل لامركزية بشكل أساسي.
أعتقد أن فشل LUNA لم يكن لأن العملات المستقرة الخوارزمية غير قابلة للتطبيق أو غير قابلة للتنفيذ اعتمد فشل LUNA بشكل أساسي على الكثير من النفوذ فقد نمت إلى قيمة سوقية دراماتيكية في فترة زمنية قصيرة جدًا.
عندما قمنا بتصميم USDD ركزنا على النمو السليم لـ USDD لذلك نريد أن نبقي القيمة السوقية لـ USDD صغيرة نسبيًا مقارنة بـ TRX وإجمالي القيمة السوقية وأيضًا في نفس الوقت أصغر من احتياطي Tron DAO.
CoinDesk: كيف تخطط لبناء صندوق احتياطي بقيمة 10 مليارات دولار؟
جاستن صن: استحوذنا على BTC و USDT و USDC TUSD وغيرها من العملات المستقرة.
CoinDesk: لديك مجموعة من العملات المستقرة المركزية في “treasury collateralizing” التي تضمن هذه العملة المستقرة اللامركزية؟
جاستن صن: نريد شبكة أمانه. الأول هو الخوارزمية حيث يتم دعم العملة المستقرة بشكل أساسي بواسطة الخوارزمية نفسها وإنه يعمل بشكل أساسي بطريقة لامركزية لكن كما تعلم ضع في اعتبارك تقلبات السوق الحالية في الوقت الحالي…. لهذا السبب نحتاج إلى احتياطي لامركزي لمحاولة استخدام الأموال التي لدينا لتحقيق الاستقرار في السوق.
CoinDesk: هل تخطط لشراء سلة متنوعة من أصول التشفير مثل استراتيجية Luna Foundation Guard؟ إذا كان الأمر كذلك فما الأصول التي تتطلع إليها؟
جاستن صن: لم ننتهي من القائمة لكنني أعتقد أن الاثنين الرئيسيين اللذين نشتريهما الآن هما BTC و TRX لكننا سننظر في عملات ورموز أخرى مستقرة في المستقبل.
CoinDesk: ما هو breakdown المخطط لخزينه 10 مليارات دولار؟
جاستن صن: أعتقد أن النصف سيكون في عملات مستقرة وبشكل رئيسي USDT و USDC ، حوالي 2 مليار دولار لكل منهما ولدينا أيضًا عملات مستقرة أخرى مثل BUSD و DAI و TUSD – إجمالاً حوالي مليار دولار والباقي بشكل أساسي هو Bitcoin plus TRX.
CoinDesk: هل تعلم عن الانهيار بين البيتكوين و TRX؟
جاستن صن: أعتقد أن البيتكوين تحتل 80٪ من ذلك.
CoinDesk: بالنظر إلى مخطط USDD [صباح الخميس] ، ترى بالتأكيد بعض التقلبات فهل لديك أي أفكار حول سبب هذا التقلب بالذات؟
جاستن صن: نحن نعتبر أن 5٪ هي نطاق ديبج “range of a depeg” ، لذلك حتى ذلك الحين سنعمل مع التقلبات وفي الآونة الأخيرة تسببت Luna في حالة من الذعر الآن ليس فقط على الخوارزمية المستقرة ولكن أيضًا في العملات المستقرة المركزية لذلك رأينا سعر التيثر يرتفع وينخفض واليوم أبحث عن كثب في تقلبات السوق ولدينا صناع السوق وأيضًا مزودي السيولة للحفاظ على استقرار السعر.
CoinDesk: ما هي خطتك في حالة إلغاء زوج العملات USDD مثل ما حدث مع UST؟
جاستن صن: أعتقد أن مشكلة LUNA لا تزال هي أنهم استخدموا الكثير من النفوذ ولهذا السبب عندما ينهار السوق فإن الأموال الموجودة في احتياطيهم لا تكفي للتعافي ولقد شهدنا جميعًا ذعر السوق.
يحتاج [The Luna Foundation Guard] إلى 10 مليار دولار على الأقل لإنقاذ السوق ومنع حدوث فك الارتباط وهذا هو السبب في أن الرافعة المالية خطيرة وعندما نستخدم الرافعة المالية نحتاج دائمًا إلى أن نكون على دراية بمقدار احتياطينا ولكن الأمر لا يتعلق فقط بحجم الأموال التي تمتلكها بل يتعلق أيضًا بمدى السرعة التي يمكنك بها توفير السيولة.
هذا هو السبب في أن احتياطينا له طبقات مختلفة ولدينا عملات مستقرة والتي يمكن نشرها على الفور إذا حدث أي شيء سيء وبعد ذلك يمكن أن تكسب الوقت وبعد ذلك يمكننا تدريجيًا تصفية الأصول الأخرى إذا احتجنا إلى ذلك فقد نمت LUNA بسرعة كبيرة ولم يكن لديها الوقت لبناء صندوق احتياطي جيد لتحقيق الاستقرار في السوق.
إذا كنت تتذكر عندما حدث الهجوم قام الناس بسحب 3pools من Curve وبدأوا في بناء 4pool ، ولكن بين هذه الأوقات كانت سيولة السوق ضعيفة للغاية لهذا السبب عندما نوفر السيولة للسوق ، نحتاج إلى توخي الحذر الشديد بشأن هذا النوع من ضغوط السيولة أيضًا وما زلت أؤمن بالعملات المستقرة الخوارزمية وإذا تعاملنا معها بشكل جيد فمن المؤكد أنها يمكن أن توفر بديلاً لامركزيًا جيدًا.
CoinDesk: على منصة UST ، كانت هناك شائعات منتشرة حول ما إذا كان هجومًا متعمدًا ومنسقًا أم لا ، هل لديك أي تعليق على ذلك؟
جاستن صن: أعتقد أن سبب حالة LUNA كان أساسًا ذعر السوق وليس هجومًا منظمًا لكننا رأينا الكثير من الناس يسحبون السيولة في وقت حساس للغاية فأتمنى أن يستعد فريق LUNA بطريقة أكثر دقة.
إذا كنت ترغب في إدارة سيولة الخوارزمية المستقرة للعملات فإنني أنصحك بشكل أساسي بإجراء تغييرات في سوق جيد وسليم وأعتقد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي “Federal Reserve” قد عقد اجتماعه قبل يوم واحد من قيام LUNA بتحريك السيولة ، أليس كذلك؟ تلك الأوقات حساسة للغاية فأنت لا تريد أن تفعل أي شيء لإفساد السيولة في ذلك الوقت لذلك أعتقد أن هناك الكثير من التفاصيل عليك الانتباه إذا كنت تقوم بعمل مستقر خوارزمي.
CoinDesk: فقط للتوضيح ، ألا تعتقد أن هذا كان هجومًا منظمًا؟ وأنت نفسك لست وراء ذلك؟
جاستن صن: [يضحك] لا ، بالطبع ليس لي علاقه بذلك.
CoinDesk: برأيك ما الذي فعله فريق Terra بشكل صحيح وما الذي تعتقد أنه فعلوه بشكل سيئ ، ولن تفعله؟
جاستن صن: في نهاية اليوم افتتح فريق Terra عصر الخوارزمية المستقرة وهذه هي المرة الأولى التي نمت فيها العملات المستقرة الخوارزمية بما يتجاوز 10 مليارا دولار في القيمة السوقية وأيضًا تمكنوا من الحصول على الكثير من المؤسسات المرموقة ورأس المال لبناء هذا المنتج وقد ألهمت Terra الكثير من منتجات DeFi المبتكرة في الصناعة.
من حيث الأخطاء التي ارتكبوها أولاً نمت إلى قيمة سوقية كبيرة جدًا في فترة زمنية قصيرة جدًا لو كانت القيمة السوقية أقل من 5 مليارا دولار لما فشلت على هذا النحو وسيكون من الأسهل بكثير استعادة الربط فهذا هو أول شيء أعتقد أنهم نما بسرعة كبيرة جدًا.
الخطأ الثاني المشابه للخطأ الأول هو أنهم نما في فترة زمنية قصيرة جدًا ولم يكن لديهم الوقت للنظر في جميع المتغيرات المختلفة في هذه الأسواق شديدة التعقيد ، وأولاً وقبل كل شيء السيولة – مثل متى يجب عليك نقل مجمع السيولة ومقدار الأموال التي تحتاج إلى وضعها في pool وكيفية بناء أموال Luna Foundation Guard فهناك الكثير من الأشياء التي يحتاجون إليها للتخطيط مسبقًا ولكن نظرًا لنموهم في فترة زمنية قصيرة جدًا لا أعتقد أنه كان من الممكن لهم التفكير في كل شيء.
الأمر الثالث كان لدى LUNA مشكلة عندما حددوا سعر الفائدة على Anchor وأعتقد أنه كان عليهم بالأمس خفضها من 20٪ إلى 4٪. كان يجب أن يفعلوا ذلك منذ زمن طويل. بمجرد أن تصل إلى سقف سوقي معين فقد حان الوقت لخفض سعر الفائدة قليلاً.
أعتقد أيضًا أننا بحاجة إلى التركيز على حالات الاستخدام الحقيقية بدلاً من التأثير ونحتاج إلى الكثير من الأشخاص لاستخدام العملة المستقرة في حياتهم اليومية والأمر الذي يستغرق أيضًا وقتًا.
CoinDesk: باستخدام Tron أنت تعلن عن عائد خالٍ من المخاطر بنسبة 30٪ ، وهو أعلى من Anchor’s لقد سمعت للتو أنك تنتقد عائد “أنكور” غير المستدام ، لماذا تحدد عائدًا أعلى؟
جاستن صن: إنها في الأساس استراتيجية تسويق ، أليس كذلك؟ يمكنك إشراك الجميع للمشاركة في نمو العملة المستقرة وأعتقد أن العائد يجب أن يعتمد على نمو المنتج.
عندما يبدأ الأشخاص شركاتهم لأول مرة فإنهم يقضون الكثير من الوقت في الترويج لعلامتهم التجارية وتسويقها ولكن بعد أن يكون لديهم علامة تجارية راسخة ومجموعة عملاء مخلصين للغاية سيبدأون في إعادة النظر في استراتيجية العلامات التجارية الخاصة بهم.
إذا شاركت كطائر مبكر يمكنك الحصول على المزيد من العائدات وأعتقد أن هذا معقول تمامًا ولكن بعد عام لماذا تحافظ على نفس الإستراتيجية التي تتبعها عندما تكون صغيرًا جدًا؟ أعتقد أن هذه الإستراتيجية يجب أن تكون ديناميكية وليست ذات عائد ثابت.
CoinDesk: حسنًا ، لذا يمكن أن يكون 30٪ عرضًا تمهيديًا ومتى تخطط لقطعها؟
جاستن صن: أولاً وقبل كل شيء يجب أن يعتمد العائد على الوقت الذي يساهم فيه الشخص بالسيولة في المقام الأول ومشكلة Anchor هنا هي أنه يمكن للأشخاص سحب الأموال من حوض التعدين على الفور ، وهو أمر خطير أيضًا وعندما يحدث ذعر في السوق وسيريد جميع الناس أموالهم دفعة واحدة.
على سبيل المثال يمكننا الحصول على عائد بنسبة 10٪ إذا كنت ترغب في سحب الأموال في أي وقت وإذا تمكنت من تعهد/حجز اموالك لمدة ستة أشهر فيمكنك الحصول على 15٪ ، وإذا كنت تريد حجز الأموال لمدة عام فيمكنك الحصول على 20٪ وفي الأساس لذلك أعتقد أن هذه الأنواع من هياكل الغلة يجب أن تعتمد على الوقت.
ما زلنا بحاجة إلى تصميم هيكل أفضل حول كيفية تحفيز المجتمع وكيفية تحفيز مزود السيولة.
CoinDesk: يبدو أن ما ذكرته للتو باستخدام هياكل الحوافز هذه ليس مشكلة خوارزمية خاصة بالعملة المستقرة وهذه القضايا المحيطة بالحوافز والرموز هي مشاكل في مشاريع التشفير بشكل عام.
جاستن صن: بالضبط.
CoinDesk: في الوقت الحالي هناك الكثير من التردد حول العملات المستقرة الخوارزمية يعتقد الكثير من الناس أن الآلية محكوم عليها بالفشل ويقولون “نحن فقط لا نؤمن بالمفهوم” ماذا ستقول لهؤلاء الناس؟
جاستن صن: لدي ثقة تامة في العملات المستقرة وعندما دخلت الصناعة لأول مرة كان لدينا اختراق Mount Gox وفقد الكثير من الناس مدخراتهم في حياتهم وثم لم يعد يؤمن الكثير من الناس بتبادل العملات المشفرة وفي ذلك الوقت أتذكر الناس الذين قالوا “لم أعد أثق في أي تبادل عملات مشفرة وسأستخدم البيتكوين فقط في محفظتي وإذا كنت أرغب في البيع لأي شخص فسوف أذهب إلى localbitcoin.com”.
لهذا السبب نحتاج إلى توخي الحذر الشديد وأن ننظر إلى هذا النوع من العمليات مثل تبادل العملات المشفرة وانه صعب جدا لذلك يجب أن تكون شديد الحذر فيما يتعلق بأموال العميل وكسب ثقة العميل ، ومن السهل جدًا أن تفشل وفي السنوات العشر الماضية من تاريخ البيتكوين تم اختراق العديد من المنصات وأفلس الكثير منها بسبب الاختراق لهذا السبب نحتاج إلى القيام بالأشياء بعناية فائقة.
ستتطور صناعة العملات المشفرة ويجب أن تكون العملات المستقرة الخوارزمية موجودة ، لأنني أعتقد أن هذا عنصر مهم جدًا في نظامنا البيئي في المقام الأول ولا يمكننا إلقاء اللوم على الخوارزمية لمجرد فشل LUNA ، تمامًا كما لا يمكننا إلقاء اللوم على تبادل العملات المشفرة وأعتقد أننا بحاجة فقط إلى هياكل أكثر تطوراً وجيدة التخطيط والتفكير في أشياء مثل الرافعة المالية والنمو وأيضًا وجود فريق متخصص لإدارتها بعناية.
CoinDesk: إذن أنت لا تعتقد أن هناك عيبًا أساسيًا في تصميم هذه العملات المستقرة وتعتقد أن Terra / LUNA قد فشلت بسبب المزيد من المشاكل التشغيلية؟
جاستن صن: نعم. يمكن منعه إذا قمت بالأشياء بطريقة أكثر حرصًا وعلى سبيل المثال لا يمكن لأي بنك في العالم البقاء على قيد الحياة إذا جاء جميع عملائه إليهم في نفس اليوم وطلبوا منهم سداد أموالهم وكل بنك يحتاج أيضًا إلى إدارة متطورة للغاية أليس كذلك؟ لهذا السبب أعتقد أن الأمر يتعلق أكثر بالإدارة الجيدة ونرى الكثير من البنوك تفلس لكن بعضها ينجو.
أيضًا نرى هذه الأزمات المالية التي تحدث كما حدث في عام 2008 وأعتقد أن هذه الأنواع من دوامات الموت شائعة جدًا في الصناعة المالية بأكملها فإنه درس مكلف لكن لا يمكننا التخلي عن الصناعة المالية فقط بسبب هذه الأنواع من الأزمات.
CoinDesk: ما هي أفكارك حول ما إذا كان هذا سيبدأ شتاء تشفير جديد؟ ماذا يعني ذلك بالنسبة للصناعة على المدى القريب؟
جاستن صن: في الوقت الحالي إنه الدعم الأقل انخفاضًا لأن الناس مرعوبون بشكل مفرط ، خاصة اليوم وفي لحظة ما على Binance كان هناك شخص يريد بيع أربعة تيثر مقابل دولار واحد وهذا هو مقدار الذعر الذي يشعر به الناس.
حتى أن الناس يتخلون عن USDT وهي عملة مستقرة فإذا كنت تتحدث عن الحالة المزاجية للسوق الآن فهذا خوف شديد وقد رأيت هذا مرة أخرى في عام 2019 وفي أوقات انهيار السوق بدأ الناس باطلاق الشائعات حول Tether.
CoinDesk: هل لديك أي أفكار حول سعر البيتكوين؟ هل ستنخفض إلى أقل من 20 ألف دولار؟
جاستن صن: إذا كان من الممكن أن تنخفض عملة البيتكوين إلى 20 ألف دولار فأنا مشترك بالشراء وهذا هو أول شيء والثاني كما أعتقد الآن على الأقل في المدى القريب هو القاع الذي تمكث فيه فلا يمكننا التنبؤ بالمستقبل ولكني أعتقد بالتأكيد أن الوقت الحالي هو الوقت المناسب للشراء.