قبل ظهور التمويل اللامركزي ومنصات DeFi ، كان بإمكان المستخدمين الوصول إلى السيولة فقط عن طريق تبادل بعض الأصول مع آخرين لكن منصات DEX قدمت لأصحاب العملات المشفرة طريقة جديدة لتوليد الإيرادات عن طريق إضافة عملاتهم المشفرة إلى المجموعة المشتركة وفي هذه المقالة سنشرح ما هو تعدين السيولة ، وكيف يعمل ، وكيف يسمح للمستخدمين بجني الأموال ، ونلقي نظرة فاحصة على مخاطر هذا النظام الجديد.
ما هي سيولة السوق؟
يعد فهم آلية تعدين السيولة أمرًا مهمًا لفهم ماهية السيولة وكيف تعمل والسيولة هي مجموعة من جميع عروض التداول مع المنصات والوسطاء أي أن السيولة تحدد مدى السرعة التي يمكنك من خلالها شراء أو بيع الأصل بأفضل سعر ممكن وبأقل خسارة.
للسيولة ثلاث خصائص رئيسية:
- السرعة – يحدد مدى سرعة تنفيذ الأوامر فإذا كانت السيولة منخفضة للغاية ستحدث تأخيرات: قد تستغرق الأوامر المحددة ساعات أو أيامًا أو حتى أسابيع حتى يتم تنفيذها مثال حي هو (Dogecoin (DOGE فهنا حاول وضع أمر محدد بالسعر الحالي في بعض المنصات وسجل الوقت للتحقق من المدة التي سيستغرقها التنفيذ ثم حاول بيعه مرة أخرى وبالنسبة للأزواج عالية السيولة يستغرق تنفيذ الأوامر ثوانٍ أو حتى أجزاء من الثانية ومن الضروري التمييز بين سيولة المنصات وأزواج التداول ، تعتبر منصة Binance واحدة من أكثر منصات تداول العملات المشفرة سيولة ، ولكنها تحتوي أيضًا على أزواج تداول ضعيفة على سبيل المثال: DENT / USDT أو IDEX / USDT. بمعنى آخر ، حتى أكبر المنصات لديها أزواج منخفضة السيولة.
- الانتشار – يشير الفارق الكبير ،أو الفجوة بين أوامر العرض والطلب في دفتر الطلبات إلى انخفاض السيولة ويشير السبريد المنخفض إلى أنه يمكنك شراء وبيع أحد الأصول بأقل الخسائر على الفور تقريبًا وإذا كانت السيولة عالية فعادةً لا يتجاوز السبريد عُشر بالمائة من القيمة السوقية للأصل.
- الانزلاق – يتمثل جوهر الانزلاق السعري في أن الأزواج منخفضة السيولة لا تضمن ليس فقط تنفيذ الأوامر بسرعة ولكن تنفيذها على الإطلاق والانزلاق السعري يعني أنه حتى وجود أمر تم وضعه (على سبيل المثال: أمر Stop-Limit) لا يضمن تنفيذه في حالة نشاط التداول المرتفع في المنصة: أثناء التقلبات الحادة في الأسعار المفارقة هي: في البداية لا يتم تنفيذ الأوامر لفترة طويلة ولكن بعد ذلك يكون هناك تدفق مفاجئ للمتداولين مما يمنع تلبية الطلب أو العرض.
للتلخيص كلما زادت السيولة كلما انخفض السبريد وكلما تم تنفيذ الأوامر بشكل أسرع وقل احتمال انزلاقها.
إذن من يوفر سيولة السوق؟
اعتمادًا على مبدأ تشغيل المنصة يتم توفير السيولة من قبل المتداولين أو المؤسسات – البنوك أو البورصات. يطلق عليهم مزودي السيولة وفي منصات العملات المشفرة عادة ما يكون المستخدمون أنفسهم هم من يقدمون أوامر الشراء والبيع. بمعنى آخر ، التداول في منصات العملات المشفرة هو تداول شخصي أو تداول P2P ربما تكون قد سمعت عنها – مثلاً لدى منصة Binance وأيضاً منصة Poloniex قسم منفصل لتداول P2P.
ومع ذلك هذا لا يعني أن المنصة لا يمكن أن تتدخل في عملية التداول على سبيل المثال إذا كانت الخطة هي فتح صفقات بيع كبيرة وتحويل السوق ,بهذه الطريقة يمكنك التلاعب بالسوق وتحقيق أرباح بالمراهنة على انخفاض الأسعار وزيادة الإيرادات من خلال العمولات ,لكن هذه لعبة قذرة ولا تلجأ المنصات القانونية عادة إلى ذلك فإذا كانت المنصة تدعم التداول خارج المنصة فإن مزود السيولة هنا هو إما المنصة نفسها أو مستثمرون مؤسسيون آخرون.
لا يوفر الوسطاء السيولة – فهم يوفرون فقط إمكانية الوصول إلى التداول في مختلف المنصات ويتم توفير السيولة لهم عن طريق المنصات والبنوك والمنظمات الأخرى ، ولا سيما المستثمرين من القطاع الخاص فعندما تقوم بتبادل العملة مع أحد البنوك فإنك تشتريها وتبيعها لذلك البنك وبالتالي: يتم تحديد فروق الأسعار المرتفعة هذه من قبل المنظمة نفسها.
لقد كانت مقدمة طويلة ولكنها ضرورية ، والآن حان الوقت للانتقال إلى الموضوع الرئيسي: ما الهدف؟ النقطة المهمة هي أنه لا يهم من يعمل كمزود سيولة – منصة أو متداول فهنا يتم كسب العمولات دائمًا فقط عن طريق التداولات.
كانت هذه هي المرة الأولى في تاريخ التمويل التي أتاح فيها تعدين السيولة للمستخدمين العاديين أن يجدوا أنفسهم في الجانب الآخر من السوق.
ما هو تعدين السيولة؟
يعد تعدين السيولة طريقة لتنظيم السوق حيث تكافئ المنصات ومصدر الرمز المميز المجتمع لتوفير السيولة ويولد عمال المناجم/المعدنين عائدات اعتمادًا على حصة العمولات التي يدفعها التجار أو المستثمرين وانتشار السعر وعمر الطلبات وليس من الضروري أن تستوعب المنصة تداول العملات المشفرة فقط وينطبق الشيء نفسه على الاستثمار في الشركات الناشئة المشفرة أو الإقراض ولكن في أغلب الأحيان هذا النهج شائع بين صانعي السوق الآليين (AMM) ، ويقوم جميع المشاركين “بإسقاط” الرموز المميزة الخاصة بهم في تجمع مشترك ويسمى تجمع السيولة (liquidity pool).
يشير تعدين السيولة إلى العملية التي يقوم فيها المستخدمون بإيداع أو إقراض أصول رمزية معينة وفقًا لمتطلبات منتج DeFi المميز بالتعدين لتوفير السيولة لـ fund pool من أجل كسب الإيرادات ، وقد تكون الإيرادات المكتسبة على شكل رمز داخلي للمشروع أو حق الإدارة الذي يمثله.
فالمقصود هو بأن يتم تعدين السيولة وبضخ السيولة في مشاريع مختلفة وهذا يكون على نطاق أوسع من منظور اللامركزية ، فإنه يربط بشكل فعال الجزر المعزولة ذات القيمة ، ويسهل تبادل القيمة ويغذي في النهاية اكتشاف القيمة ، وفي تعدين السيولة يعمل عمال المناجم كمزودوا للسيولة (LP) ولأوراكل.
على سبيل المثال هنا برنامج تعليمي عن تعدين السيولة LP لدى عملة SUN:
justswap.zendesk.com/hc/en-us/articles/360047260732-How-to-add-liquidity-
كيفية إضافة وإزالة السيولة “liquidity” على JustSwap؟
تحقق من الفيديو أدناه
www.youtube.com/watch?v=E2wX0Nw7-Bo&feature=youtu.be
يوضح الشكل أدناه كيفية تحصيل المكافآت لصناع السوق
ما الذي يؤثر على ربحية تعدين السيولة
إذا كنت قد سمعت بالفعل عن تعدين السيولة وحتى شاركت قبل أن يصبح سائدًا مثل التعدين في sun.io ، فمن المؤكد أنك على دراية بمدى ارتفاع أسعار الفائدة ، وقد قدمت بعض الأماكن مثل منصة Poloniex مكافأة تتراوح بين 50٪ و 100٪ سنويًا ، بينما قدمت بعض المنصات الأخرى ما يصل إلى عدة آلاف في المائة.
تبدو جنونية؟ في الواقع كان هذا صحيحًا والجوهر هو أن العائد يعتمد بشكل مباشر على العرض والطلب أي توازن السوق وفقط إذا في حالة التداول وعندما يزداد الطلب على العملة المشفرة يرتفع سعرها ولكن في حالة تعدين السيولة يكون هناك تبعية عكسية: فكلما زاد عدد عمال المناجم/المعدنين انخفض العائد تمامًا كما هو الحال مع عملية الـ Staking.
نتيجة لذلك ، كان هناك طلب مرتفع على التداول في الأيام الأولى لتعدين السيولة وفي حين كان مجمع السيولة صغيرًا فهنا يسمح ذلك لمجموعة صغيرة من الأشخاص بالحصول على ارباح عالية جداً وكان عدد عمال المناجم ينمو تدريجياً وبالنتيجة الربح أصغر من أن يتشاركه الجميع وقد كان الناس أكثر استعدادًا لتجميد الرموز الخاصة بهم بدلاً من التداول في المنصات لذلك لماذا تتداول بينما يمكنك فقط تجميد التوكنات/الرموز الخاصة بك والحصول على فائدة دون مخاطر؟ هذا ما اعتقدوه لكن الشيء الرئيسي هنا هو ارتفاع معدل الفائدة والنهج السلبي تمامًا في الكسب ومع ذلك كثير من الناس مخطئون بشأن المخاطر: فهي ليست تافهة لكننا سنتحدث عنها الان..
مخاطر تعدين السيولة
لذلك ، لقد غطينا مبدأ التنقيب عن السيولة وماذا عن المخاطر؟ حان الوقت للحديث عن أهم شيء.
إن الخطر الرئيسي لتعدين السيولة هو انه يمكن للعقد الذكي سحب أي مبلغ من أي رمز مميز من عنوانك في أي وقت.
غير متوقع؟ نعم ، وهذا مشفر في كثير من العقود الذكية ، وإن لم يكن كلها فقد حدثت بالفعل حالات حيث فتح المستخدم محفظته واكتشف أن جميع الرموز المميزة الخاصة به قد اختفت في الواقع يمكن للعقود الذكية سحب الأموال حتى بعد مرور عشر سنوات ، عندما تحتفظ بآلاف الدولارات أو حتى أكثر في محفظتك ويمنحهم المستخدمون أنفسهم هذه الحقوق لذلك عند الاستثمار اقرأ الاتفاقية بعناية دائمًا وتحقق من المنصات الموثوق بها لكي لا تقع في أي خسارة غير متوقعه.
ما هو الحل؟
بالطبع ، من غير المرجح أن تفعل شركات ال AMM الكبيرة مثل Uniswap أو Maker أو Justswap التابعه لشركة TRON مثل هذا الشيء ، ولكن قد يحدث ذلك مع الشركات الصغيرة مثل Cyberchain ، لذلك تجنب المشاريع المشكوك فيها وتعامل مع المخاطر بوعي ، خاصة إذا لم يتم تدقيق العقد الذكي وأيضًا اقرأ الاتفاقية بعناية – قد يكون هناك بند بشأن سحب الأموال أو قد تجد بعض النقاط الهشة الأخرى.
إذا قمت بإضافة الرموز المميزة الخاصة بك إلى مجمع السيولة فبعد السحب أرسل الرموز المميزة إلى محفظة أخرى لم تستخدمها بعد ولا تودع أي أموال في المحفظة القديمة وبهذه الطريقة ستبقى الرموز المميزة الخاصة بك آمنة وبذلك تأكد من استخدام محافظ منفصلة مثل محفظة TRONLink لكل مشروع جديد ولا يمكنك دائمًا معرفة ما هو موجود في رمز العقد الذكي وماذا قد تكون النتيجة.
يكمن خطر آخر في ضعف العقد الذكي وتطلق العديد من المشاريع منصاتها في عجلة من أمرها ولا تنفق أكثر من شهر على التطوير وهذا وقت قصير جدًا مخصص لاختبار واكتشاف وإصلاح جميع نقاط الضعف المحتملة لهذا السبب ويمكن للمتسللين اكتشاف الأبواب الخلفية وسحب جميع الأموال في وقت واحد لذلك كن على دراية بتفاصيل المشروع وما هي بنوده.
ماذا يمكن ان يُفعل؟
لسوء الحظ ، حتى الاستعانة بمصادر خارجية شاملة لا يمكن أن تضمن عدم وجود نقاط ضعف في التعليمات البرمجية المصدر لذلك تحتاج إلى اتباع القواعد الأساسية لإدارة المخاطر: استثمر فقط المبلغ الذي ترغب أو يمكنك ان تتخلى عنه في إحتمالية خسارته وحاول أيضًا ألا تستثمر كل أموالك في مشروع واحد وبهذه الطريقة ستوفر معظم أموالك إذا تمكن المتسللون من مهاجمة الرموز المميزة لأحد المشاريع.
خطر آخر هو الخسارة غير الدائمة – فهنا تحدث هذه الخسائر بشكل دوري عندما يكون معدل أحد أصول التشفير المقدمة غير مستقر ؛ على سبيل المثال زوج ETH / DAI على Uniswap أو زوج BNB / BUSD على Binance فالنقطة المهمة هي أن مزود السيولة (LP) يجب أن يوفر الزوج في النسبة الصحيحة وهي 50/50 وإذا تم كسر هذا التوازن بسبب صعود إحدى العملات المشفرة سيتم أخذ الربح من مزود السيولة.
دعنا نستخدم مثالاً: لنفترض أن الحامل يوفر ETH / USDT لـ Uniswap بنسبة 50/50 ولكن إذا بدأ سعر ETH على منصات الطرف الثالث في الارتفاع بالنسبة إلى Uniswap فحينئذٍ يدخل المراجح (Arbitrager) إلى اللعبة ويلاحظون الفرق ويستغلون هذه الفرصة لشراء Ethereum أرخص لتحقيق ربح أي مقابل نفس المبلغ من USDT ويشتري المراجح على سبيل المثال ، ليس 1 ETH ولكن 1.05 ثم يبيع على الفور مقابل USDT وسيتم اقتطاع أرباح المراجح من مزود السيولة LP ومع ذلك فإن هذه الخسارة ليست سوى نظرية في الوقت الحالي وإلى أن يسحب مزود السيولة عملاته لم يخسر أي شيء من الناحية الفنية يتم إعادة ضبط الخسارة عندما يعود سعر ETH إلى المستويات السابقة وهذا هو السبب في أن الخسائر تسمى مؤقتة.
الخاتمة
يتيح لك تعدين السيولة كسب العملات المشفرة بشكل سلبي والحصول على دخل أعلى من الفائدة على الودائع وحتى الحصول على نقاط البيع ومع ذلك فإن هذه الطريقة لها مخاطرها الخاصة والتي لا توجد في أنواع التعدين الأخرى لذلك يجب أن تكون حريصًا أثناء توفير الرموز المميزة لمجمع السيولة خاصةً إذا كان المشروع يعد بعوائد عالية أيضاً تحقق دائمًا من المنصات بعناية واقرأ الاتفاقية لتجنب المفاجآت غير السارة.